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邯郸四中微电影背后彼得·林奇:炒周期股 水管工秒杀MBA

发布时间:2019/10/08

近三个月大涨,火热的周期股行情,看得人心痒痒的。

然而,周期股的投资难度是出了名的大,很多股市老司机都常常翻船。比如对于大多数股票而言,低市盈率是好事,但是如果你看到一只低市盈率的周期股,兴冲冲地买入,很可能就要赔钱了。

所以对于周期股的投资,不妨听听投资大师的建议。

以下内容选自《战胜华尔街》第15章,彼得 林奇在这一章分享了他对周期股的投资心得。值得一看:

当经济开始衰退时,精明的资本经营者就开始投资周期性公司。铝业、钢铁业、纸业、汽车制造业、化工行业,还有航空运输业,无不随着经济的繁荣与萧条一波升起又一波落下,这种循环往复的形势众所周知,就和四季的变化一样确切可靠。

问题的关键在于,作为基金经理,总要在地球人都开始行动之前先行一步,及时重新买入这些股票,这是永远的追求。

现在我发现,对于这些即将复苏的周期性行业,尽管一切的繁荣还没变成事实,华尔街却也正在越来越早地参与进来。所有这些使得对周期性公司的投资变得越来越需要技巧和能耐。

对大多数股票而言低市盈率是好事,但周期性股票并非如此。

如果周期性公司的市盈率开始变得很低,那么这很可能是一个标志,预示着它们已经接近高潮的尾声。

粗心大意的投资者可能浑然不觉而继续持有股票,因为公司经营仍然运转良好,公司的收入依然不菲,但是这种情况马上就会改变。聪明的投资者此时已经在卖出股票了,以避免大跌的风险。

当人们开始大量卖出股票时,股价就可能只朝一个方向变化。当股价下跌,市盈率就下降,此时这种周期性股票对于缺乏经验者会显示出比以往更强大的诱惑力。缺乏经验的投资者们可能为自己的误解付出昂贵的代价。

接着经济马上开始逡巡不前,周期股公司的股票以令人毛骨悚然的速度直往下掉。随着更多投资者迫不及待地撤离,股票价格会跌得更低。

当一个周期性股票的收益创出记录几年后,当市盈率到达低点,实践证明,此时购进股票是快速折半资金的 好 方法。

对于大多数股票来说,高市盈率是坏事,但对周期性行业的公司反而再好不过。

通常,它意味着公司正在走出最难熬的困境,不久业务就会改善,收入也会超出分析师们的预期,基金经理们也要马上开始坚决地建仓。这样,股票价格必将稳步走高。

周期股的游戏需要猜想和直觉,在这些股票中赚钱需要双倍的技巧。

最大的风险是买入过早,受到挫折后又迫不及待地抛出。如果没有相关行业的工作经验,踏不准它的节奏,投资这类周期性公司是相当危险的。

配图

当人们开始大量卖出股票时,股价就可能只朝一个方向变化。当股价下跌,市盈率就下降,此时这种周期性股票对于缺乏经验者会显示出比以往更强大的诱惑力。缺乏经验的投资者们可能为自己的误解付出昂贵的代价。

接着经济马上开始逡巡不前,周期股公司的股票以令人毛骨悚然的速度直往下掉。随着更多投资者迫不及待地撤离,股票价格会跌得更低。

当一个周期性股票的收益创出记录几年后,当市盈率到达低点,实践证明,此时购进股票是快速折半资金的 好 方法。

对于大多数股票来说,高市盈率是坏事,但对周期性行业的公司反而再好不过。

通常,它意味着公司正在走出最难熬的困境,不久业务就会改善,收入也会超出分析师们的预期,基金经理们也要马上开始坚决地建仓。这样,股票价格必将稳步走高。

周期股的游戏需要猜想和直觉,在这些股票中赚钱需要双倍的技巧。

最大的风险是买入过早,受到挫折后又迫不及待地抛出。如果没有相关行业的工作经验,踏不准它的节奏,投资这类周期性公司是相当危险的。

如果你是一位水暖工人,并且对铜管价格的来龙去脉一清二楚,那么你来购买菲尔普斯-道奇公司的股票而获利的机会肯定比一个MBA去投资还要高。这个MBA倒可能因为 它看起来便宜 而把它收藏进自己的 股票池 了。

注:菲尔普斯-道奇是美国最大的铜生产商。

从我自己买卖周期性公司的交易记录来看,成绩还是可以的。只要经济开始萧条,我就把注意力集中到这类股票上,因为我总是做积极向上的思考,设想经济总要好转,而不管报表上的一片暗淡。

我希望能在周期公司的最低谷进行投资。当情况变得不能更糟时,一切就又开始向好的方向发展。一个受到压制的周期性公司必将以出色的资产负债表重返舞台。

除非你是做空的投资者,或者是寻觅富婆的诗人,否则悲观毫无裨益。